MTMT55com

今日上午，招商证券董事长霍达、敦和资产管理有限公司首席投资官张拥军、富善投资总经理林成栋以及多位海外投资机构人士在“第四届（2018）全球私募基金西湖峰会”上，从不同角度分享了自己的观点。简单梳理一下要点：1、用同样的组织形态去构造多层次资本市场未必是最佳选择；

4月2日，市场资金面进一步转暖，货币市场利率整体走低，银行间市场上代表性的DR007跌至2.38%，与7天期央行逆回购利率倒挂程度加重。然而，面对月初以来资金利率大幅下行，债券市场反应平淡，长债收益率持续上行，期限利差进一步走阔。震荡格局将持续

一是对银行的议价能力将大打折扣。以往支付机构凭借备付金存款，可以换取银行的支付通道优惠，尤其是大型平台可以获得很低的费率。而备付金全部交至央行后，支付机构的议价筹码不复存在。二是服务收费可能使部分客户回流银行。备付金利息收入消失、综合成本上涨等，将使支付机构的盈利压力大增，这种压力最终会传导到用户端，多年来用户享有的免费红利期可能自此终结。例如，近期微信支付和支付宝均开始对信用卡还款收取服务费；支付宝宣布结束优惠期，把对商户的标准费率恢复到0.6%等。

在承诺期内，车网互联和泰和佳通都刚刚好完成业绩承诺；2014-2016年，车网互联业绩承诺完成率分别为100.31%、102.02%、103.01%；泰合佳通业绩承诺完成率分别为100.44%、100.00%、103.49%。而到了2017年承诺期结束，车网互联实现净利润8，185万元，同比减少42.59%；再到2018年，净利润进一步加速下跌，亏损4.36亿元，同比降低632.90%。

张玉龙表示，从性价比角度来看，低估值、高分红的传统周期行业龙头公司仍然值得投资者配置。从产业升级来看，5G+工业互联网是布局2020年的核心方向，除了电子、计算机等科技行业外，中游的高端制造和现代服务业也值得关注，建议投资者重点关注行业景气逐步改善的机器人、AI、AR/VR等行业。

5月27日，招行发布澄清声明，称已于2017年4月终止了与钱端公司的所有合作，目前招行与钱端公司及钱端APP没有任何关系，合作终止后，钱端公司未经同意擅自使用招行标识和名称，误导投资者。对此侵权行为，目前法院已做立案处理。同时否认了逾期资产与其相关。招行称，逾期资产与招行无关，不存在招行与钱端公司协商处置方案的情况，招行与钱端公司的原合作中也不存在钱端公司公告声称的“招行负责审核并投放产品信息”的合作内容。