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然后，价格继续跌，如果价格跌到65%，就要追加保证金，他们威胁要再追加，所以我们要从2比1降到1比1的杠杆。在价格下跌的时候，人们会更加地忧郁。他们认为不是便宜的买进机会，他们认为会有很大的损失。在88的时候投资的人，在60多的时候可能就不愿意投资了，太沮丧了。当然，也会有个别人愿意这么做。

其三，解决债务问题的关键在于确保项目具有良好的经济社会效益。布鲁金斯学会报告指出，中国向来重视投资项目的效益和可持续发展。2012年至2016年间中国对非贷款满足非洲15%的基建需求，远高于多边发展银行机构的3%。同时中国金融机构严格按市场原则运作，内有审批、外有监管，贷款产生坏账将受到问责，对非投融资主要流向基建和生产性领域，旨在增强非方“造血”功能。而非洲传统国际合作伙伴在非洲需要资金时却表现得相当吝啬，更谈不上效益。

2019年以来，已有11家农商行主体信用评级下调。吉林省有3家，分别是长春发展农商行、吉林双阳农商行、吉林蛟河农商行；山东省有2家：山东郓城农商行、山东莒县农商行；贵州省2家：贵州乌当农商行、贵州怀仁茅台农商行等。其中，长春农商行主体信用等级由AA下调至AA-。“长春农商行面临着信用挑战。不良贷款有所上升，且非标投资和债券投资出现风险，投资资产质量下滑，且清收处置难度较大；受业务规模下降和资产减值损失计提压力上升影响，净利润有所下滑，未来盈利增长扔面临压力；贷款集中度较高，且非标投资规模较大，加大信用风险及流动性风险管控难度。”中诚信国际评级称。

所以我们特别感谢霍华德·马克斯先生在这个时候出中文版的《周期》，这本书能够让我们更好地学习怎么样应对周期。谢谢！霍华德·马克斯：我想回应一下，第一，你两次说到3—9个月，其实这个范围已经很广了，可短至3个月，也可以长达9个月，这已经把这种不确定性表达得非常清楚了。

根据Trustdata发布的《2018Q1中国外卖O2O行业发展分析报告》，美团外卖、饿了么及百度外卖的市场份额占比达到94%，行业形成两极分立格局，美团外卖的市场份额甚至领先另外两家之和。即便如此，外卖业务本身而言却并不性感，美团外卖的毛利率仅为8.1%，是三块业务中最低的。

简单来说，全体债权人既可以通过债权人信托方式事实上提前拿到贾跃亭的全部个人资产，又可以在未来信托资产价值最大化后得到足额偿还，同时保留除贾跃亭之外的其他原有债务人的债权。贾跃亭债务小组相关人士告诉《证券日报》记者，真正属于贾跃亭个人的债务很少，90%以上的债务都是替公司担保的债务。截至目前，贾跃亭已替公司陆续偿还债务超30亿美元，剩余债务总额约为36亿美元，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额约为20亿美元。