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同业收缩的传导及对宏观经济的影响金融去杠杆进入第二阶段如果中小银行缩表成为普遍现象，首当其冲的会是高能的信用创造链条出现缺失的一环，冲击信用传导，负债端的压力影响到资产端。为了应对缩表，机构不得不抛售流动性较好的资产，包括出售交易类债券（如货币基金）和到期类债券，以满足流动性需求，甚至最终影响到信贷。

举例来说，在这之中，有一个比较常见的细节，就是“年均回报率”。在许多分析文章中，我们经常会看到这样的描述：“某某产品过去10年中上涨200%、年均回报率20%。”乍一看，100%除以10年，正好是年均20%。但事实上，这个简单表述的年均回报率20%，意思并不是投资者每年都得到20%。描述投资者在这10年中，每年平均都会得到的回报率，应该是“复合增长率”，也就是英文的CAGR（Compound Annual Growth Rate）。

网友Singe称，“10亿？!那要是等他控制了整个国家的钱袋子呢……”↓你们怎么看？责任编辑：张玉洁 SF107目睹通胀目标难以达成，世界各地的央行正在讨论他们是否需要更换目标。在通胀率始终低于被视作代表价格稳定的水平，从美联储到欧洲央行的官员们正在检讨当前的策略，研究是否需要对策略进行调整以重振通胀。

城、农商行贡献了可观的债券净增持，若缩表将削弱债市净买入力量。中小行的缩表并不能被其他资产负债简单抵消，债券买盘和信用创造都会受到不利冲击。从中债登和上清所的托管数据合计来看，2019年初至2019年5月末，农商行、城商行对于债券的净增持规模分别为9023亿元和2962亿元，虽然绝对规模上低于全国性商业银行的1.78万亿元，但城、农商行净增持规模占年初余额比重达到11.1%，高于全国性商业银行5.9%的比重，是重要的债市净买入来源。若同业存单市场回暖程度不足，则债市的净买入力量将会边际削弱。

从均线指标上来看，日均线由1231下移至1230将金价托起，暂时形成一个小小的支撑，在看5日均线经过昨日一波上涨，呈多头上行状态，并逐步逼近10日均线，若成功上穿10日均线形成金叉，那么将大大的提升1230关口的支撑力量。附图STO指标持续保持金叉上行趋势，同时MACD指标双线位于低位形成金叉，红色动能开始放量，日线整体趋势震荡涨。上方暂时先留意本周金价反弹高点1235美元一线，其次是布林带中轨1241美元一线，若能企稳布林带中轨，有望能摆脱这三个多月来的弱势格局。下方支撑留意1228/30这里，是5日均线有望上穿10日均线的节点地方。

责任编辑：陈悠然 SF104来源： 彭博Bloomberg周一发布的数据显示，一艘装载着美国大豆的轮船上周解缆驶向中国，显示尽管中国政府在7月份对美国大豆加征关税，但仍在进口一定数量的美国大豆。美国农业部周一发布的报告显示，散货轮“贝蒂斯（Betis）”号在7月29日驶离Gavilon Group LLC在华盛顿州卡拉马的码头，目的地是上海，船上装载的是大豆。这是三周来第一船发往中国的美国大豆。