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或许正是尝到了对威源民爆和江铜民爆两家公司重组的“甜头”，距上次重组完成尚不足一年，国泰集团又瞄上了太格时代。然而需要注意的是，上次重组尚属于其民爆行业内企业的重组，业务整合相对简单，其未来能否持续盈利还尚有待观察，而此次拟收购标的却属于跨行业并购，即使顺利完成重组，其业务整合也是存在不小的难题。与此同时，在2018年对威源民爆和江铜民爆两家公司的重组时，公司已经形成了高达3.56亿元的商誉，本次若完成高溢价并购太格时代，则预计又将新增4.35亿元商誉，届时公司将因两起并购就带来商誉7.92亿元，占总资产比例的23.42%，如此情况下，一旦这两次收购的标的公司在未来经营出现问题，则将导致商誉会大量减值，进而会拖累上市公司当期的业绩表现。

上面这个真实的背景，结合玩家们的合理想象，便炮制出了互联网上成千上万条的“新闻”——接着往后翻，还有更夸张的标题——《美国使用电子游戏招募12岁少年驾驶无人机》。这些新闻中所使用的关于美国空军如何招募游戏玩家的“证据”照片，几乎无一例外的来自于2014年左翼女导演唐姬·谢伊的纪录片——《无人机》。

然而，这种持续下滑的情况到了2019年上半年却出现了反转。2019年上半年， 国泰集团实现营业收入6.23亿元，同比增长104.52%，扣非后归属母公司股东的净利润为4941万元，同比增长122.91%。如此表现似乎说明国泰集团终于走出经营不利局面，然而若仔细分析可发现，2019年上半年的业绩增长表现并不是其内生性增长，而是通过并购重组合并报表所带来的变化。资料显示，2018年，国泰集团以发行股份的方式，合计作价8.54亿元购买了威源民爆100%股权和江铜民爆100%股权，并于当年与上市公司合并报表。其中2018年当年两家公司并入的收入金额就达1.47亿元，致使其当年营业收入大幅增长53.60%；而2019年上半年其营业收入中，以上两家公司合计为其贡献收入更是达到了2.42亿元，占到其当期营业收入的38.91%；净利润方面，以上两家公司共为其贡献了归属母公司股东的净利润3327.58万元，占到当期该项净利润的53.49%。

他表示：“我们有一位善变的总统，他口头说的是一回事，但很快就会改变主意，或做一些不同的事情”焦点关注个股World Wrestling Entertainment（WWE）股价攀升，此前该公司宣布已与康卡斯特旗下的美国网络（USA Network）和福克斯体育公司（Fox Sports）就其最重要的摔跤节目签署了协议。

公司本身的“造血”能力不足，融资能力又弱，面对大客户对资金的大量占用，应收账款日趋增多，其回款一旦出现问题，必然会导致流动资金出现问题，届时企业运营将会深受影响。此次并购一旦成功，则前述提到的风险问题恐怕就要上市公司来背负了。可问题在于，上市公司本身也是“地主家也没有余粮”的状态，根据国泰集团中报数据，其账户上货币资金仅有2.47亿元，除了运营需要大量资金外，其账户上还欠着2.02亿元的短期借款。这种状况之下，想要靠上市公司输血，恐怕也是难以指望了。因此，此次高溢价的并购，对于国泰集团来说，其背后的风险着实不小。

第二，产业组织政策向反垄断和反不正当竞争政策转型。公平的竞争环境是激励创新、提升效率的基础。随着供给侧结构性改革的深化，很多行业将经历产业集中度提升的过程，行业龙头企业之间的寡头竞争可能成为常态。以信息技术为代表的新一轮科技革命，对产业组织形态的影响不容忽视。例如，在互联网等新兴产业，近年来赢者通吃、强者恒强的态势愈发明显，在位大企业对产业生态的影响越来越大，特别是滥用市场支配地位，损害中小企业、劳动者、消费者的权益的情况时有发生。大多初创企业最终要么被并购、要么被模仿，长期来看不利于保持行业活力。在金融领域，一些互联网金融企业本质上仍是从事资金借贷等传统金融活动，但以金融科技为名义游离于现有监管体系之外，隐藏了很大风险，监管能力和理念亟待跟进。